房地產(chǎn)有泡沫，但不能擠破也不能吹大是個什么境界？ - 臺州城市網(wǎng)

3月4日，全國政協(xié)十三屆一次會議開幕的第二天，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任楊偉民在接受記者采訪時說：“房地產(chǎn)現(xiàn)在事實上是有泡沫的，一二線城市甚至部分三四線城市，這個泡沫既不要主動去擠破它，同時也不能再繼續(xù)吹大?！庇信菽?，但不能擠破，也不能吹大，這是一種什么樣的境界呢？或者說我們應該怎樣理解這段話并依據(jù)這段話來判斷房地產(chǎn)市場的走勢呢？

　　作為中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任，楊偉民說出這段話應該是很權威的。這段話很短，但包括了很深的三層意思：首先他已經(jīng)確定性地告訴我們房地產(chǎn)現(xiàn)在是有泡沫的，那些鼓吹房地產(chǎn)沒有泡沫的言論可以休矣；其次，他說這個泡沫不能主動擠破，那些希望房地產(chǎn)市場出現(xiàn)暴跌的人們可以收回幻想了；最后，他又說這個泡沫不能繼續(xù)吹大，那些盼望房地產(chǎn)價格重新上漲的人們可以洗洗睡了。

　　為什么泡沫不能主動擠破呢？因為主動擠破就會引發(fā)金融風險，歷史經(jīng)驗告訴我們，世界上83%的金融危機都是由房地產(chǎn)泡沫引起的，“十危九房”的說法就是這么來的，這也就是為什么楊偉民副主任同時對記者說：“房地產(chǎn)領域跟金融風險是密切相關的，房地產(chǎn)領域要通過建立新的住房制度和長效機制來穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。”所以，穩(wěn)定十分重要，但穩(wěn)定是非常難的，它考驗著各級政府的智慧。

　　20世紀90年代初，發(fā)生在日本的那場金融危機就是日本政府主動刺破泡沫引發(fā)的。面對日本漲瘋了的房價（僅東京的地價就能買下全美國的土地），日本政府意識到過度的貨幣擴張和過低的利率不可持續(xù)，于是，從1989年5月開始的19個月里，日本銀行五次上調利率，日本政府也要求金融機構控制不動產(chǎn)貸款，半年之后，日本房地產(chǎn)泡沫破滅，由此引發(fā)的金融危機讓日本經(jīng)濟衰退10年。

　　但是，我們并不能因此而得出日本政府應該讓房價繼續(xù)漲下去的結論，因為再漲下去，金融危機就表現(xiàn)得更劇烈，經(jīng)濟衰退就會更嚴重。1985年到1990年，日本人跟去年以前的中國人一樣相信土地永遠是稀缺的，房地產(chǎn)是不會貶值的，在日元升值的背景下，日本全民卷入炒房風潮，房價暴漲，地王頻出，跟中國一模一樣。房地產(chǎn)泡沫破裂后，所有日本人都沒有想到東京都的房價會跌去75%。

　　所以，楊偉民副主任才說，房地產(chǎn)這個泡沫“也不能再繼續(xù)吹大”。再吹大，泡沫就一定會破，破了就會引發(fā)我們不愿意見到的系統(tǒng)性風險。離我們最近的發(fā)生在美國的那場次貸危機就是房地產(chǎn)泡沫吹大后自動破滅的結果。為了刺激房地產(chǎn)市場，振興美國經(jīng)濟，為了創(chuàng)新金融工具，增加銀行盈利，銀行向還不起貸款的人發(fā)放低息甚至零利率貸款，最后引發(fā)房價暴漲暴跌后的金融系統(tǒng)的流動性危機。

　　這樣，我們就可以理解楊偉民副主任為什么說房地產(chǎn)市場的泡沫不能主動擠破，也不能再繼續(xù)吹大了?？墒羌热挥辛伺菽?，我們一邊不能猛擠泡沫擠破它或吹大泡沫吹破它，一邊又必須慢慢釋放泡沫中的氣體，這就需要我們具備超強、超科學的控制手段。因為房價若是處在合理的狀態(tài)，保持平穩(wěn)比較容易，但是，處在泡沫狀態(tài)，房價不漲即跌，如何控制房價緩慢軟著陸，真是需要非凡的智慧。

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